走进经济生活里的一切

　　导读：今年第二季香港写字楼的整体租金环比下跌0.4%，出现5年来首度下跌。随着中环等核心CBD出现租金下调，投资者对这些地段的写字楼兴趣也开始消退。中环搬迁潮持续，投资者转向非核心区。

　　来  源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

　　记  者丨张赛男

　　编  辑丨李新江

　　9月19日晚，华为Mate 30系列手机全球发布会在德国慕尼黑举行，此次发布会共带来了3款新手机，包括采用Mate 30、Mate 30 Pro和保时捷设计款Mate 30 RS。这是继今年7月，华为发布首款5G手机Mate 20 5G后，被认为是华为“第二代真正的5G”手机。

　　华为新机的发布，除了让科技圈的发烧友沸腾，同样搅动资本市场“一池春水”。

　　9月20日，华为概念股高开，截至收盘，板块涨幅0.63%。

　　这一天，茂硕电源(002660,股吧)、东方中科(002819,股吧)涨停，闻泰科技(600745,股吧)、东旭光电(000413,股吧)、沪电股份(002463,股吧)、歌尔股份(002241,股吧)、韦尔股份(603501,股吧)、电连技术(300679,股吧)等涨幅均在5%以上。

　　与此同时，自主可控指数、芯片国产化、集成电路、操作系统国产化、手机产业等概念板块均大片翻红。

　　除了新机的发布，在9月18日-20日上海举行的2019华为全联接大会上，华为还首次发布计算战略，这是继5G和鸿蒙系统后又一重要战略布局。同时，华为还发布了全球最快AI训练集群Atlas 900，加速科学研究与商业创新的智能化进程。

　　过去十年，苹果孕育了整个产业链的腾飞，仅A股就有数十家公司成为大牛股。下一个十年，站上5G和AI的风口，华为产业链被认为最有可能复制苹果产业链公司的故事。

　　华为引发A股热闹

　　今年以来，有关5G产业的消息不断，5G板块在A股掀起的狂欢堪称“现象级”。

　　华为作为该领域先行者，正在带动一波概念股上涨。

　　据21世纪经济报道记者统计数据，操作系统国产化、集成电路、手机产业、电路板、芯片国产化、自主可控、华为概念等板块，区间涨幅（算术平均）都达到了60%以上，大量资金涌入电子板块。从指数看，华为概念指数累计上涨50.82%，跑赢上证综指30个点。

　　华为产业链年内受到资本广泛关注的序幕发生在今年五月。

　　彼时，华为正式宣布“备胎”计划，寻找国产替代标的动作就开始了。机构研报一片唱多华为产业链之声，尤其是国产替代标的的投资机会。

　　这从机构的调研状况便可见一斑。8月的数据显示，5019家机构调研的对象中，有887家是华为产业链公司。

　　根据本报记者统计，2019年以来，更是有超过5000家机构敲开了华为产业链公司的大门。

　　最“夸张”的是一家位于江苏无锡的华为概念企业卓胜微(300782,股吧)的机构调研，7月28日，这场调研会引来173家机构。

　　一位参与过卓胜微调研的券商人士如此描述调研盛况：

　　“为了保证机构投资者的交流效果，四场调研会议鳞次栉比，上下午全排满的那种。超300位机构投资者、一天之内4场，十多年行业分析师经验中还是首遭。”

　　在二级市场上，卓胜微受到资金追捧的程度亦令人咋舌。

　　其于今年6月18日上市，发行仅为35.29元，截至9月20日，收盘价涨至354.57元，较发行价涨幅9倍多。

　　而这只个股正是国产替代的热门标的。券商人士认为，卓胜微是目前上市企业中射频前端的龙头，同时是一只次新股，又提供了外延并购的预期，比较容易受到资金追捧。

　　其他华为概念股中，如沪电股份，2019年以来累计涨幅达到304%，闻泰科技、中国软件、韦尔股份累计涨幅近300%，而韦尔股份的最新市盈率达到了惊人的11445.37倍。

　　图/图虫

　　苹果产业链故事重演

　　2012年，是苹果产业链投资最热的时候，机构研报如雨后春笋般出现。当时，苹果公司推出的是iPhone6，开启大屏幕时代，距离开山之作iPhone4发布过去了两年。

　　较为典型是招商证券(600999,股吧)的一份研报，其从苹果一季报透视A股苹果产业链。

　　该报告重点推荐了锦富新材和立讯精密(002475,股吧)，看好歌尔声学和安洁科技(002635,股吧)。当时，市面上还未见华为研报的踪影。

　　直到2014年9月，华为推出Mate7，成为华为崛起的标志。

　　本报记者在Wind以“华为”为关键词搜索，共有811份研报，最早的一批券商正是在这一时点发现华为。

　　2014年，关注华为的研报总共仅有7份。当年5月，浙商证券电子团队发出第一份华为研报，彼时，其关注的是华为的通信业务——路由器，其认为，华为的智能路由包含电力线载波方案，将对行业产生巨大影响。

　　最先关注华为手机业务的是民生证券电子元器件团队，其于当年12月发布了一份周报，该团队注意到，华为手机销售量已经直逼三星苹果，彰显了国产手机的实力。并且，随着国产手机在软硬件方面实力的增强，其对芯片制造、液晶面板、锂电池等相关产业链的发展也将大有裨益，因此相关产业链值得持续关注。

　　2015年，提关注华为的研报达到15份，券商开始关注华为的合作公司，如与华为合作大交通的千方科技(002373,股吧)、牵手华为打造光伏电站智能化的隆基股份(601012,股吧)和通威股份(600438,股吧)、牵手华为布局云计算的迪威视讯，以及与华为合作介入电站运维的爱康科技(002610,股吧)。

　　2016年，5G概念开始频现，华为在这一领域的重要作用受到关注。

　　东北证券(000686,股吧)电子团队7月发布的研报甚至提出了4.5G的概念，同年，东兴证券11月发布的一份研报指出，华为主导5G方案取得阶段性胜利。

　　如果投资者从早期的研报去找线索，不难发现，当时推荐的一些标的已经成了当下最炙手可热的个股，如武汉凡谷(002194,股吧)、春兴精工(002547,股吧)、信维通信(300136,股吧)等。

　　不过，这一年有关华为的研报还是不多，仅31份；2017年，增加至74份。

　　反观苹果产业链投资，2017年是一个高点，当年相关研报数量达到历年最高，对应的产品系列出到了iPhone 7和iPhone X。

　　2018年，华为再次推出一款机型，当年10月，华为Mate20发布，机构的关注度快速增长，研报总数达到131份，机构关注的领域也更加细分，华为的5G布局、芯片、柔性屏、AI战略开始成为焦点。

　　2019年，有关华为的研报达到553份。市场对华为的追捧达到顶点，华为产业链、国产替代成为高频词汇。而仅仅在9月18日-20日2019华为全联接大会召开和Mate 30系列发布期间，华为的研报就达到11份，堪比2015年全年关注度。

　　图/图虫

　　华为产业链猜想

　　在这样的一个风口，华为产业链能否复制苹果产业链的辉煌？

　　或者说，更为现实的，华为产业链公司将在哪些细分领域诞生牛股？

　　9月20日，多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，从本质上说，华为产业链和苹果产业链没有大的区别，甚至有很多重叠的供应商。

　　一位北京的电子行业分析人士说：

　　“苹果当年推出的iPhone4是革命性的产品，所以它带来了整个产业链变化，当时没人会想到，像手机玻璃、天线这些领域会诞生很多高市值公司。但华为产业链本质上还是智能手机的供应商。”

　　从这个逻辑上说，业内人士认为，华为产业链不会像苹果那样大规模地出现十倍股，但是在一些关键领域还是有机会诞生牛股，主要投资逻辑是供需关系以及国产替代机会。

　　一位通信行业资深券商分析师说：

　　“供需方面，比如PCB领域，像沪电、深南这些稀缺的标的，有可能会诞生十倍股；国产替代方面，主要是在芯片、天线领域。”

　　以此次华为Mate 30系列为例，在天线领域就有大的突破。其手机内部集成了21根天线，其中14根天线用于5G连接，并支持8频段5G和双5G SIM卡连接。

　　Mate 30的手机天线采用金属中框+LDS的技术方案，天线数量相比4G手机有了大幅提升，同时所需要的射频传输线数量也将得到提升，相关天线和射频传输线厂商有望受益。

　　光大证券(601788,股吧)建议投资关注射频天线领域的信维通信和硕贝德(300322,股吧)、射频电感领域的顺络电子(002138,股吧)、射频前端领域的卓胜微、射频传输线领域的电连技术。

　　而在5G手机带动下，存储芯片需求有望触底回升，开启景气度上行周期。华西证券推荐的标的包括韦尔股份、兆易创新(603986,股吧)。

　　前述通信行业分析师表示：

　　“明年的5G手机的出货量行业内的预测大概2亿部，可以极大带动相关行业的发展。后续车联网、VR、AI有机会再爆发，那么在这些领域也有望新增十倍股。”

　　“未来1-3年，随着业绩一步一步兑现，相关标的会慢慢涨起来。”

　　该分析师还提到，之前苹果对产业链扶持很大，比如研发经费返还、补贴等，未来华为的产业链政策也会决定产业链公司的盈利能力。

　　21君

　　你又看好哪些华为概念相关标的呢？

本文首发于微信公众号：21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。