去年第三季度山东路桥基本面便大幅回暖，业绩一路高增。数据显示，2020年前三季度，公司实现总营收202.61亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润6.32亿元，同比增长62.34%。其中，公司去年Q3新签订单约226.25亿元，已签约未完工订单部分约505.9亿，已中标尚未签约合同订单103.77亿，合计在手订单共835.92亿，

据天风证券统计，深交所上市的地方路桥公司2020年前三季度新签订单额合计837.08亿元，同比增长23.59%。增长率角度看，9家公司中有5家公司实现增长，山东路桥以98.46%的增速居于第2位，仅次于北新路桥；总金额角度看，山东路桥则以431.26亿的前三季度累计新签订单金额排名全行业第1。

此外三季度以后，公司又继续签下多项重大工程订单，奠定未来业绩高增基石。10月14日，子公司路桥集团与中铁十四局、济南城建、吉林省设计院组成的联合体中标“济南绕城高速公路二环线西环段工程一标段”EPC项目，联合中标价约125.52亿；11月26日，子公司路桥集团、鲁桥建设、公路桥梁、养护公司联合中标“潍坊至青岛公路及连接线工程)施工三至六标段”项目，合同总价约63.07亿，占公司19年总营收的27.12%；12月26日，子公司路桥集团、中铁隆、北控水务又联合中标“成都市龙泉驿区水务局西江河流域水环境综合整治项目二期” PPP项目，联合体中标价25.62亿元，占公司19年总营收的11.01%。

从基建大行业来看，我国基建投资增速继续修复，逐步回复常态化。根据全口径统计数据，我国2020年1-11 月基建投资增速为3.3%，其中11月基建投资增速为5.9%，超过往年同期。依据中共中央的关于“十四五”的规划，未来五年间行业重点机将集中在新型基建、交通基础设施尤其是城市群和都市圈轨道交通网络化、防灾减灾尤其是江河水库工程建设、生态环保和物资储备等基础设施短板领域。

对山东路桥而言，公司一方面去年下半年资本运作动作频频，不断外延拓展业务范围，力争在“十四五”期间一展宏图。11月份，公司公告拟斥资收购母公司旗下两大优质资产——尼罗公司和山东外经，其中山东外经主要从事境外工程项目，公司今后业务将远拓至海外工程；另外，全资子公司还通过收购存量股权并增资的方式取得中铁隆公司49.82%股权，进一步拓展经营领域至城轨交通和水环境治理等业务，做大做强基建施工主业

另一方面，山东路桥作为山东省内最主要的从事路桥基建的工程主体，全省市场占比接近60%，拥有明显的区域龙头优势。随着大股东山东高速集团去年9月宣布合并齐鲁交通，统一山东省内的路桥资产后，公司未来有望凭借强劲竞争实力在省内新建路桥工程和改扩建工程项目上赢得先机。